最终仍然挂名胡金铨导演的《笑傲江湖》于1990年4月5日在香港上映，收获1605万港元票房，在当年的票房榜上排到了第16位，成绩不算理想。徐克也是意难平，两年后决定开拍续集，将小说中出场仅一回的东方不败拿出来做主角，仍找程小东执导，拍摄《笑傲江湖2：东方不败》。
由于在第一部中饰演令狐冲的许冠杰要求增加片酬，徐克对他的表演本就不甚满意，索性就将他换了，改由和自己合作甚欢的李连杰；金庸对此也十分满意，李连杰身上的气质与他心目中令狐冲形象最为接近。
但徐克想要用林青霞来演东方不败，就令金庸甚为不满，专程致电表示坚决不同意，连林青霞本人也曾怀疑自己演不好。
但徐克却决意要让林青霞来出演，他不仅看中林青霞的美貌，更因为他心中有一个主意，要颠覆性的在片中让东方不败与令狐冲相爱。一、电影讲述令狐冲(李连杰 饰)、岳灵珊(李嘉欣 饰)和师弟们与师父岳不群决裂之后，相约在苗疆的野店里汇合，要一起到牛背山归隐。
两人刚到苗疆，便在半路上遇到了轻功卓绝的东方不败(林青霞 饰)。
因为令狐冲不顾自身安危向东方不败讨要被弄洒的一壶酒，令东方不败对这个胆大妄为的后辈产生了深刻的印象。
其后东方不败在河边练功时，又被令狐冲搅扰。两人因共享一壶女儿红而接近了彼此的距离，令狐冲当东方不败是“酒道中人”，虽不知他的来历，且将他当作一个女人，心中也将他当作知己。
而东方不败因为修炼《葵花宝典》，不仅生理上有了变化，性取向也发生了改变，渐渐分不清自己对令狐冲的是出于同性之间的欣赏，还是异性之间的爱慕。
因此东方不败用千里传音跟令狐冲开了个玩笑之后便不辞而别，却将那壶女儿红留下来给他。
令狐冲和师弟们汇合之后，又找到了任盈盈(关之琳 饰)，为了打探任我行的下落，他与向问天一起混进浪人营里，却又再次遇到了东方不败。
因为觉得两人三观接近，令狐冲和东方不败一起来到野外，两人在浪人的火堆旁饮酒赏月。
令狐冲向东方不败倾诉心事，虽然东方不败全程都没有开口说话，只以眼神回应，两人却感觉心意相通，在这一刻将彼此当作知己，愿意舍身相报。他们也暂时忘记了江湖中的是是非非，找到了心中的一份宁静。
但东方不败始终是个江湖人，因不愿看到令狐冲与他作对，便将令狐冲抓进苗人的大牢里，却弄巧成拙，反而让令狐冲救出了也被关在牢中的任我行。
东方不败神功大成之后，自认为已经天下无敌，他决定将任我行的势力一并铲除，却错手把华山派令狐冲的众师弟们也统统杀死，此举终于令他和令狐冲站到了对立面。
令狐冲和任我行、任盈盈、向问天、岳灵珊一起杀上黑木崖找东方不败报仇。
虽然任我行一方人多，却难挡东方不败武功的高深莫测，被打得节节败退。但东方不败始终对令狐冲手下留情，反被他一剑重伤前胸，导致形势瞬间逆转。
最后东方不败重伤之下跌落黑木崖，令狐冲眼见此生最懂自己的知己就要命丧当场，突然热血上涌，亦想和他一同赴死，于是也跟着一跃而下，在半空中将东方不败抱住。
但东方不败在最后一刻明白令狐冲的心意，也觉死而无憾。他用尽最后一点气力将令狐冲推回崖顶，自己则带着满足的笑意消失在黑木崖下。
二、我国古代民间四大爱情故事《天仙配》、《梁祝》、《孟姜女》、《白蛇传》，无不以身份与地位悬殊的爱情开始，以悲惨的结局收尾。往往像这样曲折而离奇的爱情，才更显凄美动人。
徐克大胆的改编原著，让令狐冲代替小说中的杨莲亭与东方不败相爱，用意正是如此。片中的东方不败与原著相比，早已经性别模糊，徐克用林青霞反串，正是希望她能演出东方不败阴柔的那一面。
东方不败在片中的形象，却有一个明显的转变过程。一开始是一把男声，服饰上以白色的冷色调为主，突出了男性的孤傲与飘逸；后期神功大成，声线转为女声，身上的衣服也变为妖艳的红色，显出此时的他激进且目空一切的特性。
东方不败与令狐冲在一起时的对话，其实只有寥寥数语。前期因为是男声，只能装成少语之人，喜怒哀乐全凭表情来表达，如不是像林青霞这样演技优秀的演员，实在很难驾驭。
而林青霞在本片中也是突破了以往一贯的形象，要知道她于1973年出演琼瑶电影《窗外》出道后，一直以邻家女孩形象出现在电影里。但直到遇上徐克，在1986年《刀马旦》才有较为中性的美女形象，而出演本片后，更是将东方不败身上中性的气质和自身强大的气场展现无遗，在当时引起强烈的轰动。
而林青霞也因为这个形象，确立了她香港第一女星的地位，在其后出演的十多部武侠电影中，扮演的角色多少都有些东方不败的影子。
在豆瓣的留言中，有一条评论：林青霞真是帅的让人一生都无法忘记——获得了1207个点赞，可见观众对她这个角色塑造成功的满意度极高，而这句话也说出了我的心声，在这么多反串角色中，能让我真正动心的非他（她）莫属。
三、李连杰出演本片时，刚刚凭借《黄飞鸿》系列崭露头角，处于事业的上升期，在片中虽然是男主角，却明显被林青霞抢了不少风头。好在他与令狐冲这个人物，实在有很多契合之处，一、是性格相近，都是个很潇洒的人；二、是他的剑法通神，至今无人能及。
因为李连杰的加入，徐克才把原来饰演任盈盈的张敏换成关之琳。但关之琳在片中虽是女主角，戏份却不多，完全被林青霞盖过，当然在90年代，关之琳出演的武侠电影也是不少，最能让人记住的角色就只有十三姨为主，这也跟她的选片有很大的关系。
李嘉欣本来是香港有名的大美女，在片中为了不跟林青霞、关之琳两位女星抢戏，竟然被故意扮丑。后来她和李连杰又合作了《方世玉》系列，在片中的形象就很不一样了。所以说演员在影片中能不能出彩，与剧本能否突出人物也是息息相关的。
除了四位主角之外，饰演任我行的任世官的表演也非常精彩。他也是来自《黄飞鸿》系列，其从影生涯中，本片中的任我行、《黄飞鸿》中的严振东、《少年黄飞鸿之铁马骝》中的衍空和尚是三大最为经典的人物形象。
其余影星为李子雄、余安安、袁洁莹、刘洵和钱嘉乐，都是戏份不多的配角，却都各有特色，每个人物单独拧出来都能给观众深刻的印象。一部优秀的武侠电影，能够做到让所有人物都能展现各自的性格特点，也是本片能成为经典武侠的原因之一。
四、本片于1992年在香港上映，拿下了3446万港元的惊人票房，排进年度本土票房榜的第8位，比前作要好很多。由于林青霞在台湾也有很高的人气，电影在台湾省也卖得很好，其版本和港片在镜头上有很多不同，网上现存的完整版本是109分钟。
李连杰与林青霞都是武侠片常客，但他俩只合作过这一部电影，也颇为可惜。好在，《笑傲江湖2：东方不败》时至今日仍被作为90年代武侠电影的巅峰之作，而被世人顶礼瞻拜，感兴趣的读者可以去看109分钟的完整版本，再回味下林青霞的英姿飒爽之态。
（电影烂番茄编辑部：热血丹心）